2019년은 특히 미국 투자자들에게 1999년을 넘어 수십 년 만에 최고의 해가 될 것이라는 희망을 주었지만, 그들에게 많은 불쾌한 놀라움을 선사했습니다. 월스트리트저널의 한 기사에 따르면, 올해 미국에서 상장된 211개 기업은 총 623억 달러를 조달했다.
- Dealogic에 따르면 올해 미국에서 상장된 기술 스타트업 및 기타 회사의 주식은 현재 평균적으로 공모가에 23%의 프리미엄을 주고 거래되고 있습니다. S&P 500 gre가 같은 시간에 30% 상승했다는 점을 고려하면 그리 많지 않습니다.
- 기술 기업들은 더 나빠진 것으로 나타났습니다. IPO 이후 그들의 가치 평가는 평균 8%만 성장했습니다. 비교를 위해: 나스닥 종합 지수는 약 35% 성장했습니다.
- 그리고 아마도 최악의 상황은 IPO 기간 동안 10억 달러 이상을 모금한 회사의 경우일 것입니다. IPO 전 가격에 비해 비용이 30%나 하락한 우버, 리프트 등 9개 기업과 이 과정에서 60%의 손실을 입은 원격의료 기업 스마일다이렉트클럽 등 9개 기업이 있었다.
- 가장 빠르게 성장하는 신생 기업 중 하나인 Pinterest와 Slack이 손실을 입었고 WeWork와 Endeavor Group Holdings는 IPO를 완전히 포기해야 했습니다.
모건스탠리의 에반 다마스(Evan Damas)는 “우리는 새로운 정상성을 찾았습니다. 투자자들은 수익성에 대한 확신과 성장 예측의 현실성에 대해 더 많은 돈을 지불하기를 원합니다.” 이는 상대적으로 적절한 가치 평가와 투자자를 위한 그럴듯한 재무 계산을 제공하는 수많은 기업의 사례를 통해 입증됩니다.
- 손실, 이익 또는 단기 자급 자족이 제한된 회사가 최상의 결과를 보여줍니다. Tradeweb Markets 금융 서비스, Chewy Inc. , NS 온라인 애완 동물 용품 소매 업체. 화학 회사인 Avantor Inc.는 IPO와 비교하여 30%에서 75%의 수익을 올렸습니다.
- 클라우드의 기술 회사 그룹도 꽤 기분이 좋습니다. 예를 들어 화상 회의 서비스 회사인 Zoom Video Communications의 주식은 IPO 가격보다 80% 더 비싸게 거래되고 있습니다. 그리고 비즈니스 결제를 위한 클라우드 플랫폼의 개발자인 Bill.com은 12월 중순 IPO 이후 가격을 70% 이상 인상했습니다.
- 그리고 거의 모든 투자자는 실험실 고기 회사인 신생 기업 Beyond Meat를 좋아했습니다. 5월 거래 첫날 주당 25달러를 책정한 후 가격은 두 배로 뛰었고 7월까지 회사 가치는 이미 9배나 높아졌습니다. Beyond Meat는 10월에 첫 번째 이익을 보았고 7월 고점에서 인상적인 하락에도 불구하고 현재 주가는 공모 가격인 약 76달러(자본금 46억 달러에 해당)보다 훨씬 높습니다.
투자자들은 손실을 발생시키는 회사를 계속 경계할 것입니다. 그럼에도 불구하고 2020년은 IPO 측면에서 활발할 것으로 예상됩니다. 주로 소규모 및 잘 알려지지 않은 기업이 프로세스를 준비하고 있지만 모든 관심은 AirBnB에 쏠릴 것입니다.
2017년 3월 자금 조달 기간 동안 회사 가치는 310억 달러로 평가되었지만 투자자들이 2020년에도 같은 가격을 제시할 준비가 되어 있는지는 확실하지 않습니다. Airbnb는 여전히 적자를 내고 있지만 계정에 수십억 달러가 남아 있습니다. 그리고 돈을 모을 필요가 없습니다. Slack 및 Spotify와 마찬가지로 회사는 직접 상장 절차를 선택할 가능성이 큽니다.